| 回顧五月，鐵礦石僅僅下跌不到一個(gè)月的時(shí)間就將前期四個(gè)月的上漲行情幾乎打的支離破碎，在基本面多重利空的情況下，礦價(jià)承壓加速回調(diào)。5月的最后一個(gè)交易日，普氏指數(shù)已跌破50美元/噸的關(guān)口。
從今年年初開(kāi)始，包括鐵礦石在內(nèi)的“黑色系”經(jīng)歷了“過(guò)山車(chē)”行情，上漲時(shí)兇猛強(qiáng)勢(shì)，下跌時(shí)迅雷不及掩耳。筆者認(rèn)為此次“過(guò)山車(chē)”行情中，鐵礦石作為黑色產(chǎn)業(yè)的原材料，并沒(méi)有起到領(lǐng)軍作用，而是一直處于被動(dòng)上漲，被動(dòng)下跌的狀態(tài)。主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：
其一，中國(guó)鋼鐵的發(fā)展進(jìn)程對(duì)進(jìn)口鐵礦石的依賴程度在逐漸增加，特別是澳洲和巴西主流礦山基本占據(jù)中國(guó)進(jìn)口鐵礦石的近90%左右。一季度澳洲和巴西的鐵礦石產(chǎn)量和發(fā)運(yùn)量處于季節(jié)性地位，加之港口檢修不斷，對(duì)鐵礦石的供給處于全年的低點(diǎn)，但供應(yīng)的減少并沒(méi)有對(duì)礦價(jià)起到提升作用；而當(dāng)?shù)V價(jià)在4月份上漲至70美元/噸的最高點(diǎn)時(shí)，鐵礦石港口庫(kù)存卻升至一億噸以上的位置。由此可見(jiàn)，鐵礦石的供應(yīng)情況對(duì)礦價(jià)沒(méi)有產(chǎn)生趨勢(shì)性的影響，
其二，從今年3月份開(kāi)始，我國(guó)鋼材價(jià)格在基本面和資金的雙重作用下出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲，鋼廠的利潤(rùn)在修復(fù)后并持續(xù)放大，從而導(dǎo)致鋼廠對(duì)于原材料的采購(gòu)也一改之前謹(jǐn)慎的態(tài)度，放量放價(jià)，鐵礦石價(jià)格在鋼廠采購(gòu)的熱情中被動(dòng)上漲。進(jìn)入5月份，前期停產(chǎn)檢修的鋼廠積極復(fù)產(chǎn)，粗鋼產(chǎn)量達(dá)到歷史高點(diǎn)，鋼廠及社會(huì)鋼材庫(kù)存飛速積累，終端需求有所放緩，鋼材價(jià)格承壓下調(diào)。由于鋼廠利潤(rùn)不斷壓縮，為保其利潤(rùn)只能不斷的打壓鐵礦石價(jià)格，承壓的礦價(jià)被動(dòng)進(jìn)入下行通道。
綜上，無(wú)論是前期的上漲還是后期的下跌，鐵礦石始終處于被動(dòng)的狀態(tài)。筆者認(rèn)為，6月份鐵礦石市場(chǎng)仍將延續(xù)5月份的弱勢(shì)格局。一方面，6月梅雨季節(jié)的到來(lái)，使得需求環(huán)比回落成為必然的走勢(shì)，鋼價(jià)無(wú)有力支撐，這使得本來(lái)供應(yīng)過(guò)剩的鐵礦石將進(jìn)一步面臨需求縮減的下跌壓力；另一方面，國(guó)外礦業(yè)巨頭由于前期產(chǎn)能擴(kuò)張項(xiàng)目正好投產(chǎn)，憑借較低的生產(chǎn)成本迅速搶占市場(chǎng)份額，保證現(xiàn)金流和盈利水平的需求，短時(shí)間內(nèi)并無(wú)減產(chǎn)計(jì)劃，這將預(yù)示未來(lái)鐵礦石的供給量仍處于高位狀態(tài)。
總而言之，面對(duì)即將縮減的鋼廠采購(gòu)需求和增加的外礦供給，鐵礦石的基本面明顯弱于鋼材，在鋼市都已經(jīng)持續(xù)走低的背景下，礦價(jià)呈震蕩下行趨勢(shì)幾乎已成定局。
|
